事务：公司披露2025H1业绩预告：2025H1实现归母净利润18。30亿元，同比-14。94%；实现扣非归母净利润18。10亿元，同比-11。79%。

　　液体黄金机能优异，帮力公司品牌力提拔。液体黄金轮胎使用国际初创化学炼胶手艺，降低轮胎滚动阻力，提拔抗湿滑和耐磨机能，成功处理了搅扰轮胎行业多年的“三角”问题，添加了行车平安性、节能性和舒服性，曾经过国际权势巨子机构西班牙IDIADA、史姑娘尝试室、中国橡胶工业协会等多项权势巨子机构的测试和认证。此外平均1条液体黄金卡客车胎、轿车胎可别离降低能耗4%、3%以上，新能源轿车可提高续航5%-10%。

　　全球化稳步推进，非公持续深耕。公司现有产能超7000万条，于青岛、东营、、沈阳、越南、柬埔寨均有产能，当前国内、越南、柬埔寨工场已量产，正在建产能稳步推进，中持久规划产能充脚，截至2024岁尾越南1600万半钢胎、柬埔寨1200万条半钢胎、柬埔寨120万条全钢胎、非公项目工程进度别离92%、96%、78%、77%。公司深耕非公轮胎范畴多年，产物规格系列全、质量优，徐工集团、三一沉工、海螺集团、中国神华等公司进行合做，国外已成功配套卡特彼勒、约翰迪尔、凯斯纽荷兰等公司；此中公司21。00R35规格非公矿用刚性轮胎机能表示优异，创下公司非公轮胎有记实以来的最长运转时间，无效降低了矿山单公里运转耗损成本。

　　业绩合适预期，美国关税临时影响利润。公司2025Q2估计实现归母净利润7。92亿元，同比-23。78%/环比-29。18%；估计实现扣非归母净利润8。03亿元，利润同环比下降，我们阐发次要缘由：1）商业壁垒：零部件（含轮胎）出口美国次要面对25%的232关税，间接影响公司对美出口毛利率；2）原材料：2025H1原材料加权平均指数，同比-4。0%，考虑公司有部门库存，估计2025H1成本取2024H1相差不大。将来，公司将通过不竭优化海外产能结构、加大高附加值产物推广力度等办法。

　　风险提醒：原材料价钱波动、全球轮胎需求不及预期、汇率波动、新产能落地不及预期、国际商业摩擦加剧、运费价钱波动等。